俄罗斯产量连续数月降幅低于减产承诺，且近期与沙特间就是否需要进一步减产的相反观点引发市场广泛关注。4日晚间，OPEC+召开第35届部长级会议，商讨下一阶段产量政策。会议主要达成以下共识：

1. 2024年，OPEC+的原油产量目标将被设定为4046万桶日。

2. 联合部长级监督委员会（JMMC）会议将每两个月举行一次。

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3. OPEC+部长级会议将每六个月举办一次。

4. 授权欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）在任何时候召开额外会议，或在必要时要求召开欧佩克和非欧佩克部长级会议。

5. 下一次部长级会议将在2023年11月26日召开。

此外，沙特在会后宣布将在7月额外减产100万桶日，如有必要，沙特可能将该减产措施延长至7月以后。从沙特能源部的声明看，100万桶的减产幅度中不包含4月宣布的50万桶日。

会前市场普遍预计OPEC+不会调整目前的减产计划，但沙特再度牺牲自身利益，通过至少持续1个月的100万桶日额外减产来提振市场信心，对原油市场形成利多。

值得注意的是，针对2024年的配额，OPEC+主要进行了三项调整。一是2023年4月OPEC+8个成员国宣布的165万桶日自愿减产将在2023年底到期，这部分成员国24年配额将进行回溯上调。二是对于长期产能不足、无法达到配额的中小产油国，OPEC+对其配额进行下调。尼日利亚下调36.2万桶日，安哥拉17.5万桶日，马来西亚16.6万桶日，阿塞拜疆13.3万桶日，刚果、赤道几内亚、文莱、苏丹合计下调10.7万桶日。第三，阿联酋的产量额外上调了20万桶日。阿联酋近年来持续加大上游资本开支，目前剩余产能在OPEC-10中仅次于沙特。2021年7月，由于阿联酋的反对，OPEC一度未能达成减产协议。而本次调整中，政策有所倾斜，短期安抚阿联酋，但24年供应压力增大，且牺牲了部分中小产油国的潜在利益。

若OPEC+严格执行今年4月宣布的自行减产，5-12月其产量理论为3960万桶，而24年将增至4046万桶日，增加86万桶日。对于市场关注的俄罗斯产量问题，会议上并没有做出单独约束。沙特表示相信俄罗斯正产减产，但也需要通过第三方数据来对每个国家的产量进行监督。

整体来看，沙特的额外减产超出市场预期，对于3季度而言将至少带来33万桶日的新增缺口，且对于Brent会形成额外提振。但宏观利空仍存，对油价的上行空间保持谨慎。

（文章来源：建信期货）

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